杭州贊宇油脂科技有限公司（杭州油脂化工有限公司）始建于1973年1月，前身為杭州油脂化工廠，是由原中國輕工業(yè)部投資興建而成的國有企業(yè)。
現(xiàn)為浙江贊宇科技股份有限公司
公司為中國食品添加劑行業(yè)百強(qiáng)企業(yè)，中國洗滌用品工業(yè)協(xié)會(huì)油脂化工分會(huì)會(huì)長單位，浙江省首批標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新型企業(yè)，杭州市高新企業(yè)
通過ISO9001：2008質(zhì)量管理體系認(rèn)證和AAA級標(biāo)準(zhǔn)化良好行為企業(yè)認(rèn)證、測量管理體系認(rèn)證。
2010年公司整體搬遷至環(huán)杭州灣產(chǎn)業(yè)帶先進(jìn)制造業(yè)基地——臨江工業(yè)園區(qū)
發(fā)揚(yáng)團(tuán)結(jié)、務(wù)實(shí)、開拓、奮進(jìn)的企業(yè)精神，以“做大做強(qiáng)、傲居同行”為發(fā)展目標(biāo)，不懈追求，不斷進(jìn)步..
公司生產(chǎn)技術(shù)先進(jìn)，質(zhì)量上乘，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)居同行業(yè)領(lǐng)先地位..
自10月14日以來大連棕櫚油期貨價(jià)以五連陰的方式步入調(diào)整行情，筆者認(rèn)為，本次急跌的主要原因是馬來西亞棕櫚油需求放緩及庫存高企。但是，通過對相關(guān)數(shù)據(jù)的詳細(xì)分析，筆者判斷，需求并沒有預(yù)期的那么差，市場反應(yīng)有些過度。另外，市場對需求的炒作有望降溫，后期走勢關(guān)鍵看匯率。馬幣走軟將驅(qū)動(dòng)棕櫚油價(jià)格繼續(xù)上漲。
馬來西亞棕櫚油需求放緩程度不大
馬來西亞棕櫚油局(MPOB)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年9月底馬來西亞毛棕櫚油庫存約為263萬噸，創(chuàng)下歷史新高，比8月底增長5.5%。不過這一環(huán)比增幅低于8月份的庫存環(huán)比增幅10%，原因在于9月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量下滑，而出口增長。該局發(fā)布的9月份產(chǎn)量數(shù)據(jù)為195.91萬噸，較上月下滑4.49%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月1-20日棕櫚油出口較上月減少12.9%，至929,837噸，此前公布的10月1日到15日出口量比上月同期減少8.78%；另外一家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月1日到15日期間馬來西亞棕櫚油出口量比上月同期減少8.6%，至691,064噸。
| 日期 | ITS | SGS |
| 10月1-20日 | 929，837 | |
| 10月1-15日 | 698，104 | 756，429 |
| 10月1-10日 | 459，379 | 465，886 |
| 9月1-25日 | 1，322，256 | 1，339，354 |
| 9月1-20日 | 1，067，503 | 1，122，321 |
| 9月1-15日 | 765，322 | 756，429 |
| 9月1-10日 | 517，600 | 514，972 |
表1 船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)馬來西亞棕櫚油出口數(shù)據(jù) 單位：噸
筆者通過對出口數(shù)據(jù)的詳細(xì)分析，認(rèn)為需求放緩程度并不高。一直以來，印度和中國等傳統(tǒng)市場的需求是關(guān)注焦點(diǎn)。但是，在目前的時(shí)間點(diǎn)上，預(yù)計(jì)兩國的購買活動(dòng)將較為有限。首先，對印度的出口預(yù)計(jì)不會(huì)持續(xù)增長，因?yàn)橛《鹊?1月排燈節(jié)的需求已基本得到滿足；其次，中國在當(dāng)前環(huán)境下也不會(huì)大量買進(jìn)。盡管短期內(nèi)出口數(shù)據(jù)有所下降，但從較長的周期來看，馬來西亞棕櫚油出口仍然保持增長趨勢。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布月度報(bào)告表示，馬來西亞2015年9月毛棕櫚油出口量為167.81萬噸，較8月的160.79萬噸增長4.36%。另外，世界頭號棕櫚油生產(chǎn)國--印尼，9月棕櫚油和棕櫚仁油出口量比上月提高11%。據(jù)印度尼西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(GAPKI)的數(shù)據(jù)顯示，今年前三個(gè)季度印尼的毛棕櫚油出口量為1880萬噸，比上年同期的1500萬噸增長25.5%。
| 月份 | 馬來西亞 | 印尼 |
| 9月 | 167.81 | 234 |
| 8月 | 160.79 | 210 |
| 7月 | 160.21 | 209 |
| 6月 | 169.72 | 227 |
| 5月 | 161.35 | 222 |
| 4月 | 117.52 | 225 |
| 3月 | 118.21 | 203 |
| 2月 | 97.16 | 179 |
| 1月 | 119.12 | 181 |
表2 馬來西亞及印尼棕櫚油出口數(shù)據(jù) 單位：萬噸
馬幣對棕櫚油價(jià)格有很強(qiáng)的影響
今年馬來西亞令吉成為亞洲表現(xiàn)最弱的貨幣。馬幣兌美元匯率在過去12個(gè)月已下跌近25%，打擊馬出口收入，影響投資者情緒疲軟，導(dǎo)致資金外流。但馬幣貶值使馬外貿(mào)數(shù)據(jù)可觀。馬統(tǒng)計(jì)局公布的2015年8月外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，出口增長率雖僅4.1%，卻高于市場預(yù)測的1.3%，若以馬幣計(jì)算，出口額也達(dá)到較高水平。匯率的大幅波動(dòng)不可避免的影響到棕櫚油價(jià)格，但兩者的相關(guān)性是否有一定的規(guī)律呢？數(shù)據(jù)顯示，令吉匯率在今年9月份之前幾乎是單邊貶值，但棕櫚油價(jià)格并未受益，反而是單邊下跌。這表明當(dāng)時(shí)市場的影響因素是需求。九月份之后，令吉匯率繼續(xù)貶值，這一次觸發(fā)了棕櫚油價(jià)格大幅上漲并形成技術(shù)圖形上的突破形態(tài)。9月29日，令吉匯率觸及歷史高點(diǎn)后回落，此后一路升值，而棕櫚油價(jià)格恰好也是同一天見頂。由此可見，令吉匯率目前與棕櫚油價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性極高。筆者判斷，馬幣將繼續(xù)貶值，從而對棕櫚油形成有力的支撐。這主要是由兩個(gè)方面的因素決定。一是美聯(lián)儲結(jié)束量化寬松政策，意味著美元將維持強(qiáng)勢地位，新興市場貨幣料遭受壓力；二是馬來西亞是出口國，如今中國經(jīng)濟(jì)下滑，對該國的貨品需求降低，本幣貶值能在相當(dāng)程度上減低外來對馬來西亞經(jīng)濟(jì)的沖擊。
圖1 令吉匯率與BMD棕櫚油走勢對比
綜上所述，盡管棕櫚油價(jià)格近期跌幅較大，但此次下跌，基本上與需求無關(guān)，而是與匯率變動(dòng)緊密相關(guān)，即馬幣短期的升值造成棕櫚油價(jià)格回落。另外，從較長的周期來看，棕櫚油的上漲趨并未完結(jié)。數(shù)據(jù)顯示，BMD棕櫚油自8月27日至10月19日累計(jì)漲幅為15.62%，同期DCE棕櫚油漲幅為10.25%。從日K線圖上看，大連棕櫚油1601合約以五連陰的方式快速下跌至60日均線附近，縮短了與下方20日均線的距離，同時(shí)上方5日均線也向下接近10日均線，均線系統(tǒng)短期內(nèi)迅速調(diào)整距離，表明這是上漲過程中的一次調(diào)整。筆者預(yù)計(jì)，棕櫚油的調(diào)整走勢即將完成，下方20日均線或?qū)⒊蔀楸敬握{(diào)整的終點(diǎn)，期價(jià)將重啟升勢并有望突破前期高點(diǎn)。
德盛期貨1隊(duì)
